LONDRES / RankWire.AI / – El Banco de Inglaterra ha presentado un plan plurianual para reducir gradualmente sus tenencias restantes de bonos del Estado utilizados como instrumento de política monetaria para septiembre de 2034. El banco central se deshará de bonos del Estado por valor de 20.000 millones de libras esterlinas anualmente, al tiempo que permitirá que otros bonos del Estado venzan de forma natural. Este enfoque combinado de ventas y vencimientos reducirá la cartera en un promedio de 46.000 millones de libras esterlinas cada año. El plan sustituye al método anual anterior de ajuste cuantitativo y establece una hoja de ruta clara para la fase final del programa.
A septiembre de 2026, el Banco de Inglaterra poseía 488.000 millones de libras esterlinas en bonos del gobierno británico destinados a fines de política monetaria cuando se introdujo el nuevo marco. Esto permitirá que 222.000 millones de libras esterlinas en bonos del Estado británico con vencimiento anterior a 2035 sigan su curso. Además, 120.000 millones de libras esterlinas de los bonos del Estado británico a más largo plazo permanecerán en el Mecanismo de Compra de Activos para respaldar la emisión actual y futura de billetes. Los 146.000 millones de libras esterlinas restantes en bonos del Estado británico con vencimiento entre 2035 y 2049 se venderán activamente como parte del proceso de ajuste cuantitativo.
El Banco de Inglaterra ha entablado conversaciones con el Tesoro de Su Majestad y la Oficina de Gestión de la Deuda sobre un nuevo modelo de venta para la cartera de 146.000 millones de libras esterlinas. Según esta estructura propuesta, el gobierno compraría bonos del Estado a través del Mecanismo de Compra de Activos a los precios de mercado vigentes. El Tesoro de Su Majestad instruiría a la Oficina de Gestión de la Deuda para que realizara estas compras dentro de los marcos de financiación existentes del gobierno. El Banco tiene previsto revisar el progreso antes de abril de 2027, y aún está pendiente una decisión final sobre el modelo de compra directa del gobierno.
Continúa la revisión del enfoque del gobierno para la venta de bonos del Estado.
El Comité de Política Monetaria aprobó por unanimidad la venta activa de bonos del Estado a un ritmo de 20.000 millones de libras esterlinas anuales, en el marco de su nuevo programa plurianual. El Banco ha declarado que mantendrá este ritmo de ventas independientemente del método final de ejecución, salvo en circunstancias excepcionales que determine el comité. Actualmente, las subastas de los bonos existentes del Mecanismo de Compra de Activos están suspendidas mientras los funcionarios evalúan los acuerdos de implementación. El Banco tiene previsto publicar los detalles operativos en abril de 2027, independientemente de si se adopta o no el modelo de compra directa por parte del gobierno.
El Mecanismo de Compra de Activos se beneficia de una garantía del Tesoro británico que cubre las ganancias y pérdidas derivadas de sus operaciones. Entre 2009 y 2022, el mecanismo transfirió flujos de efectivo netos positivos al Tesoro, alcanzando un máximo de 123.900 millones de libras esterlinas en septiembre de 2022. Desde entonces, los flujos de efectivo han regresado del Tesoro al mecanismo. El Banco ha señalado que los flujos de efectivo futuros siguen siendo sensibles a los tipos de interés y a los precios de los bonos del Estado, y que las diferentes velocidades de desinversión no alteran necesariamente los costes totales a lo largo de la vida útil del activo, calculados en términos de valor actual neto.
Comienza la fase final del ajuste cuantitativo.
Este nuevo calendario se produce tras una importante reducción de las tenencias de bonos del Banco desde el inicio del endurecimiento cuantitativo. Las tenencias de bonos del Estado británico destinadas a la política monetaria disminuyeron desde un máximo de aproximadamente 895.000 millones de libras esterlinas en febrero de 2022 hasta 488.000 millones de libras esterlinas en septiembre de 2026. En los últimos 12 meses, el total se redujo en 70.000 millones de libras esterlinas, incluyendo 21.000 millones procedentes de la venta de bonos del Estado británico. Los funcionarios del Banco estimaron que el endurecimiento cuantitativo contribuyó con entre 20 y 30 puntos básicos al aumento de las primas de los bonos a largo plazo del Reino Unido desde su inicio.
En su reunión de septiembre, el Banco de Inglaterra mantuvo la tasa de interés oficial en el 3,75%, decisión que fue aprobada por el Comité de Política Monetaria con un resultado de 6 a 3. La decisión de continuar con el ajuste cuantitativo se tomó por unanimidad. El banco central recalcó que la tasa de interés oficial sigue siendo su principal instrumento para los ajustes de la política monetaria y que la venta de bonos del Estado debe realizarse de forma gradual y predecible. Según el nuevo plan, las tenencias de bonos del Estado destinadas a la política monetaria se reducirán a cero para septiembre de 2034, mientras que la cartera independiente de 120.000 millones de libras esterlinas que respalda la emisión de billetes permanecerá fuera del stock de ajuste cuantitativo.
El artículo «El mercado de bonos del gobierno británico se enfrenta a una nueva estrategia de desinversión establecida por el Banco de Inglaterra hasta 2034» apareció primero en Irish Beacon .